הסוד הגדול של קרנות הפנסיה – מסלולי ההשקעה של הפנסיונרים

בהתאם להנחיות האוצר, קרנות הפנסיה חייבות לפתוח מסלולי השקעה מיוחדים עבור הפנסיונרים. ואכן, כאשר נכנסים לאתר הפנסיה נט רואים שלכל קרן פנסיה לצד מסלולי ההשקעה המתמחים קיים גם מסלול השקעה לפנסיונרים.

לדוגמה, במקפת יש מספר מסלולי השקעה מתמחים (מניות, אגרות חוב, מסלול כשר וכד') ניתן לראות עבור כל מסלול את התשואה שהשיג ב -12 החודשים, ממוצע התשואה בשלוש השנים האחרונות וממוצע התשואה בחמש השנים האחרונות.  בנוסף, אפשר לראות את הגרעון האקטוארי של הקרן, נתוני מדד הסיכון ונתונים נוספים.

אך כאשר בוחנים את מסלול הפנסיונרים, רואים שהנתון היחידי שמופיע הוא יתרת הנכסים, אין כלל נתונים על התשואה או הגרעון האקטוארי במסלול הפנסיונרים.

למה זה חשוב כל כך?

מדוע צריכה להיות לנו חשובה התשואה של מסלול הפנסיונרים, הרי אין לנו אפשרות להעביר את הכספים מקרן לקרן אחרי שהתחלנו לקבל כבר קצבה.

נכון, אמנם מרגע שקיבלנו קצבה מקרן הפנסיה אנחנו כבולים אליה ולא יכולים עוד לעזוב, אבל לא נרצה לדעת מה קורה במסלול הפנסיונרים בקרן הפנסיה שלנו רגע לפני שנתחיל לקבל קצבה?

תשואת מסלולי הפנסיונרים

איסוף הנתונים לגרף הבא לא היה פשוט, למעט מבטחים החדשה שמפרסמת באתר האינטרנט את נתוני מסלול הפנסיונרים, עבור כל שאר הקרנות הייתי צריך להיכנס לדוחות הכספים ולנסות ולאתר את נתוני התשואה. עבור קרנות אחרות (כלל פנסיה לדוגמא) עד עכשיו לא הצלחתי לאתר את הנתון.

תשואת מסלול פנסיונרים לשנת 2014

השונות הגדולה בתשואות נגרמה ממדיניות ההשקעה השונה בין קרנות הפנסיה בעוד שבמבטחים החדשה ובהראל פנסיה, אין כלל השקעה במניות בתיק הפנסיונרים. בקרן הפנסיה של מקפת אפשר לראות  כי ישנה השקעה של 18% במניות והשקעה נוספת של 15% באג"ח קונצרני.

מסלול פנסיונרים וגרעון אקטוארי

בדומה לעמיתים בקרנות הפנסיה גם הפנסיונרים לוקחים חלק בערבות הדדית הקיימת בקרן ומשתתפים במאזן האקטוארי לטוב ולרע. בשנה האחרונה עסקנו לא מעט במרכיבי המאזן האקטוארי בקרב העמיתים הפעילים (לקריאה), אך לא נגענו כלל בפנסיונרים.

נכסי הפנסיונרים מנוהלים בתיק נפרד מתיק החוסכים, יש להם מסלול השקעה ייחודי להם וגם להם קיים גרעון אקטוארי.

בעוד שהגרעון האקטוארי הדמוגרפי מחולק באופן שווה בין האוכלוסיות בקרן הפנסיה: מבוטחים פעילים, מבוטחים לא פעילים ופנסיונרים.  עדכון הפנסיה לפנסיונרים החדשים מבוסס על התשואה דמוגרפית ועל התשואה שהשיגה הקרן על השקעותיה לפנסיונרים בתיקי ההשקעות העומדים כנגד ההתחייבויות לפנסיונרים.

כלומר הגרעון לפנסיונרים מורכב משניים, הן מהגרעון של כלל העמיתים בקרן והן מהגרעון הספציפי עבורם.

לדוגמא מתוך הדוח הרבעוני של קרן הפנסיה של הראל:

בעמודה מצד שמאל אפשר לראות את המאזן האקטוארי של הפנסיונרים לשנת 2014. המאזן מתחיל בגרעון האקטוארי הכללי שעמד על 0.42% ובסופו של המאזן אנו מגיעים לגרעון של הפנסיונרים שעמד בשנת 2014 על 0.87%. בטבלה אפשר לראות את נתוני הגרעון הכללי של קרנות הפנסיה ואת נתוני הגרעון של הפנסיונרים.

מה הכוונה.

לפי עיקרון השמרנות שמנחה את קרן הפנסיה בניהול המאזן האקטוארי קרן הפנסיה, כך גם מנוהלות ההתחייבויות כלפי הפנסיונרים. במועד עריכת המאזן האקטוארי, קרן הפנסיה בוחנת את היקף הנכסים במסלול הפנסיונרים ואת היקף הקצבאות העתידיות שנדרש לשלם.

במידה וקיים פער, מקטינים את קצבאות הפנסיונרים.

לדוגמא, פנסיונר שמקבל קצבה של 5,000 שקלים בחודש. לאחר עריכת המאזן האקטוארי יקבל את הקצבה הבאה בכל אחת מקרנות הפנסיה.

הקצבה תתעדכן מידי חודש בהתאם למדד, וברבעון הבא תעודכן שוב בהתאם למאזן האקטוארי.

בשורה התחתונה

1. נכסי הפנסיונרים מנוהלים בנפרד מיתר נכסי הקרן. האם אתם מכירים את מסלול ההשקעה של הפנסיונרים בקרן הפנסיה שלכם?
2. גם המאזן האקטוארי של הפנסיורים לא חייב להיות זהה למאזן האקטוארי של העמיתים. האם אתם יודעים את נתוני המאזן האקטוארי בקרן שלכם?
3. גרעון אקטוארי אצל הפנסיונרים גורם להקטנת קצבאות הזקנה החודשיות.