השוק יורד? כך הדירה שלכם יכולה להגן על תיק ההשקעות בפרישה

משכנתא הפוכה יכולה לשמש כנכס גיבוי בפרישה. כלי שמאפשר להימנע ממכירת השקעות בזמן ירידות, לשפר תזרים ולנהל סיכוני פרישה

למה זה חשוב? כאשר יותר ויותר חוסכים בישראל מתכננים למשוך כספים מתיק ההשקעות בפרישה כחלופה או כחיזוק לחיסכון הפנסיוני ירידות חדות בשווקים עשויות להוות איום על תכנית הפרישה.

משכנתא הפוכה נתפסת בדרך כלל כמוצר שמיועד לפורשים שאין להם הכנסה מספקת בפרישה. אדם שהגיע לגיל מבוגר, מחזיק בדירה בבעלותו, אבל מתקשה לממן את רמת החיים השוטפת, יכול להשתמש בדירה כמקור מימון נוסף. במקום למכור את הבית ולעבור לדירה אחרת, הוא מקבל הלוואה כנגד הנכס, ואת ההחזר ניתן לבצע בעתיד, במכירת הדירה, בפטירת הלווה האחרון או באמצעות החזר שוטף, בהתאם למסלול שנבחר.

בכתבה קודמת באתר שעסקה במשכנתא הפוכה סקרתי את המוצר והסברתי שמשכנתא הפוכה היא הלוואה לכל דבר, אך בשונה מהלוואה רגילה או ממשכנתא שנלקחת לצורך רכישת דירה, כאן מדובר בהלוואה שניתנת כנגד נכס קיים. ברוב המקרים אין צורך בערבים, אין צורך בביטוח חיים, ולעיתים גם אין צורך להוכיח הכנסה שוטפת. הלווה יכול לבחור אם להחזיר את ההלוואה בתשלומים, לשלם רק את הריבית, או לא לשלם דבר לאורך החיים ולהחזיר את החוב בעת מכירת הנכס או לאחר פטירת שני בני הזוג.

אבל לצד השימוש המוכר במשכנתא הפוכה ככלי להגדלת ההכנסה בפרישה, יש לה שימוש נוסף, מתוחכם יותר: שימוש במשכנתא הפוכה כ"נכס גיבוי" (Buffer Asset) לתיק ההשקעות. כלומר, לא בהכרח לוקחים את הכסף כדי לבזבז אותו מיד, אלא מתייחסים לדירה כמקור נזילות שניתן להפעיל דווקא בתקופות שבהן לא כדאי למשוך כספים מתיק ההשקעות.

הבעיה הגדולה בפרישה: לא רק כמה תשואה השגתם, אלא מתי היא הגיעה

בשנות החיסכון, כאשר העובד עדיין מפקיד בכל חודש לפנסיה, ירידות בשוק ההון הן לא פעם הזדמנות. הכספים החדשים שמופקדים קונים יותר יחידות במחיר נמוך, והשוק מקבל מספיק זמן להתאושש. בפרישה התמונה הפוכה. הפורש כבר לא מפקיד כספים, אלא מושך כספים.

אם הירידות בשוק ההון מתרחשות דווקא בתחילת הפרישה, הפורש עלול למצוא את עצמו מוכר יותר מניות במחיר נמוך כדי לממן את המחיה השוטפת.

זהו סיכון רצף התשואות. לא מדובר רק בשאלה מה הייתה התשואה הממוצעת לאורך 20 או 30 שנות פרישה, אלא באיזה סדר הגיעו התשואות. תיק השקעות שירד בתחילת הדרך ולאחר מכן התאושש עלול להיראות סביר על הנייר, אבל אם במהלך הירידה הפורש משך ממנו כספים, מספר היחידות שנשארו לו קטן יותר, ולכן ההתאוששות העתידית משפיעה עליו פחות.

במילים פשוטות, הבעיה אינה הירידות בשווקים. הבעיה היא הצורך למכור בזמן הירידה לצרכי מחייה.

כאן נכנס לתמונה הרעיון של נכס הגיבוי. נכס גיבוי הוא מקור כספי שנועד לשמש את הפורש בתקופות שבהן משיכה מתיק ההשקעות עלולה לגרום נזק. במקום למכור נכסים פיננסיים בזמן ירידות בשוק ההון, הפורש משתמש בנכס הגיבוי לצורך מימון ההוצאות השוטפות, ומאפשר לתיק ההשקעות להישאר מושקע ולהתאושש בהמשך.

נכס גיבוי יכול להיות מזומן, פיקדון, קרן כספית או קרן חירום שהגדרתם לצורך הזה אך במקרים מסוימים גם משכנתא הפוכה. המטרה אינה להחליף את תיק ההשקעות, אלא להגן עליו בתקופות שבהן המכירה ממנו עלולה לגרום נזק ארוך טווח.

איך משכנתא הפוכה הופכת לנכס גיבוי?

נניח שפורש מחזיק תיק השקעות שממנו הוא מושך סכום חודשי קבוע. בשנה רגילה, המשיכה מתבצעת כמתוכנן. אבל בשנה שבה שוק ההון יורד בחדות, המשיכה החודשית הופכת לבעיה. כדי להמשיך למשוך את אותו סכום, צריך לממש יותר יחידות השקעה. אם הירידה זמנית, המכירה בזמן הירידה מקבעת הפסד ומקטינה את היכולת של התיק להתאושש.

במקום זאת, ניתן להשתמש במשכנתא הפוכה כפתרון גישור. באותה שנה חלשה, הפורש מקטין או עוצר את המשיכות מתיק ההשקעות, ומשתמש בכספי המשכנתא ההפוכה כדי לממן את המחיה. כאשר השוק מתאושש, ניתן לחזור למשיכות הרגילות מתיק ההשקעות, ובחלק מהמקרים גם לשקול פירעון חלקי או מלא של ההלוואה.

בגישה הזאת, משכנתא הפוכה אינה "הפנסיה החדשה" של הפורש. היא שכבת הגנה. תפקידה לקנות זמן. היא מאפשרת לתיק ההשקעות להישאר מושקע, להימנע ממכירה כפויה בתקופה לא טובה, ולשמור על הסיכוי להתאוששות בהמשך.

לא תמיד צריך למשוך את הכסף מיד

אחד השימושים המעניינים במשכנתא הפוכה הוא יצירת מסגרת זמינה מראש. הרעיון הוא לא להמתין למשבר, אלא להסדיר את האפשרות לקבלת הלוואה כאשר הפורש עדיין במצב תכנוני טוב. ברגע שהצורך כבר קיים תיק ההשקעות ירד, ההוצאות עלו, או נוצרה בעיה רפואי, לא תמיד נוח או פשוט להתחיל תהליך מול חברת הביטוח או הבנק.

בבחירת מסלול ההלוואה חשוב לבחון את האפשרות, חלק מהחברות מאפשרות לכם לייצר מסגרת ממנה אפשר למשוך כספים למשך שנתיים, את כולם או רק את חלקם

עם זאת, חשוב להדגיש נקודה חשובה: לא כל מוצר משכנתא הפוכה בישראל בנוי כמסגרת אשראי פתוחה שאפשר למשוך ממנה בעתיד. בחלק מהמקרים מדובר בקבלת סכום חד פעמי, בחלק מהמקרים ניתן לקבל קצבה חודשית, ובחלק מהמקרים ניתן לשלב בין האפשרויות. לכן לפני שמאמצים את רעיון נכס הגיבוי, צריך לבדוק האם הגוף המממן מאפשר באמת שימוש גמיש בכספים, האם קיימת מסגרת שניתן למשוך ממנה בעתיד, מה קורה לסכום שלא נוצל, ומה העלות של עצם פתיחת ההלוואה.

גם לגבי החזר ההלוואה יש לבחון את ההבדלים בין החברות, אם התכנית שלכם היא לפרוע את הלוואה כאשר שוק ההון יעלה, כדאי לבחון האם יש עמלת פרעון מוקדם.

יתרון המס, ההלוואה אינה משיכה חייבת

בפרישה יש חשיבות לא רק לשאלה מאיפה מושכים כסף, אלא גם לשאלה מהי המשמעות המיסויית של אותה משיכה. משיכה מתיק השקעות עשויה ליצור אירוע מס רווחי הון. משיכה מקופת גמל, פוליסת חיסכון או מוצר פנסיוני אחר עשויה להשפיע על תכנון המס הכולל, על קיבוע הזכויות, על ניצול פטורים או על תזרים ההכנסה החייבת.

לעומת זאת, קבלת הלוואה אינה הכנסה. כאשר הפורש מושך כסף ממשכנתא הפוכה, הוא לא מוכר נייר ערך ולא מושך חיסכון פנסיוני. הוא מקבל אשראי כנגד נכס. לכן, בהיבט התזרימי, משכנתא הפוכה יכולה לאפשר דחייה של משיכות ממוצרים אחרים, ובמקרים מסוימים לאפשר לתכנון המס להישאר בשליטה.

לדוגמה, פורש שמחזיק קרן השתלמות נזילה, תיק השקעות וקופת גמל להשקעה עשוי להעדיף שלא למשוך מהם דווקא בשנה שבה השוק ירד. השימוש במשכנתא הפוכה כנכס גיבוי מאפשר לו לדחות את מועד המשיכה, לתת להשקעות זמן להתאושש, ולבחור את מועד מימוש הנכסים בצורה מושכלת יותר.

אבל כאן צריך להיזהר. עצם העובדה שהמשיכה מהמשכנתא ההפוכה אינה הכנסה חייבת במס אינה הופכת אותה לכסף חינם. מדובר בהלוואה, והריבית ממשיכה להיצבר. היתרון המיסוי צריך להיבחן מול עלות המימון.

החיסרון הגדול של משכנתא הפוכה, הריבית עובדת גם כשלא מרגישים אותה

היתרון הגדול של משכנתא הפוכה הוא גם הסיכון הגדול שלה. אין החזר חודשי חובה. מבחינת התזרים החודשי, זה פתרון נוח מאוד. הפורש מקבל כסף, אך אינו נדרש להחזיר אותו בכל חודש. הבעיה היא שהחוב לא נעלם. אם לא משלמים את הריבית באופן שוטף, היא מצטרפת לקרן, ועליה נצברת ריבית נוספת.

כלומר, משכנתא הפוכה יכולה להפוך עם השנים להלוואה יקרה מאוד. בתקופה של ריבית גבוהה, ובמיוחד כאשר ההלוואה צמודה למדד, החוב עלול לגדול בקצב משמעותי. בסופו של דבר, ההחזר ישולם מתוך מכירת הנכס, על ידי היורשים או באמצעות פירעון מוקדם של ההלוואה.

לכן השאלה המרכזית אינה האם משכנתא הפוכה היא מוצר טוב או רע. השאלה היא כיצד משתמשים בה. שימוש במשכנתא הפוכה כדי לממן באופן קבוע רמת חיים שאינה תואמת את היכולת הכלכלית עלול להפוך למלכודת. לעומת זאת, שימוש נקודתי ומוגבל בזמן כדי להימנע ממכירת תיק השקעות בתקופה חריגה עשוי להיות כלי תכנוני לגיטימי.

מתי השימוש בנכס גיבוי עשוי להיות נכון?

משכנתא הפוכה כנכס גיבוי עשויה להתאים בעיקר לפורשים שיש להם דירת מגורים בבעלותם, תיק השקעות משמעותי או חסכונות נזילים, ורצון לשמור על רמת חיים יציבה בלי למכור נכסים פיננסיים בתקופות חלשות. היא עשויה להיות רלוונטית במיוחד בשנים הראשונות לאחר הפרישה, שבהן סיכון רצף התשואות הוא הגבוה ביותר.

לעומת זאת, היא פחות מתאימה למי שהבעיה שלו אינה זמנית אלא מבנית. אם ההוצאות החודשיות גבוהות באופן קבוע מההכנסות ומהיכולת הכלכלית, משכנתא הפוכה לא תפתור את הבעיה אלא רק תדחה אותה. במקרה כזה צריך לבחון מחדש את תקציב הפרישה, את מבנה ההשקעות, את מועד הפרישה, את גובה הקצבה ואת האפשרות להגדיל הכנסות ממקורות אחרים.

היא גם פחות מתאימה למי שמטרת הירושה נמצאת במרכז תכנון הפרישה. החוב שיצטבר לאורך השנים יקטין את שווי הנכס שיעבור ליורשים. במקרים מסוימים היורשים יצטרכו למכור את הדירה כדי לפרוע את ההלוואה. לכן, גם אם מבחינה כלכלית מדובר במהלך נכון, חשוב לשלב את בני המשפחה בתמונה, במיוחד כאשר הדירה נתפסת כנכס משפחתי ולא רק כנכס פיננסי.

דוגמה פשוטה: למכור מניות או להשתמש בדירה?

נניח שלפורש יש תיק השקעות של מיליון ש"ח ודירה בשווי 4 מיליון ש"ח. הוא מושך מהתיק 8,000 ש"ח בחודש להשלמת ההכנסה. בשנה מסוימת שוק ההון יורד ב־20%. אם הוא ממשיך למשוך מהתיק באותו קצב, הוא מוכר נכסים במחיר נמוך. אם השוק יתאושש בהמשך, התיק שלו כבר יחזיק פחות יחידות ולכן ייהנה פחות מהעלייה.

כעת נניח שבאותה שנה הוא משתמש במשכנתא הפוכה כדי למשוך 96 אלף ש"ח, סכום שמחליף את המשיכות השנתיות מתיק ההשקעות. תיק ההשקעות נשאר מושקע, והפורש קונה לו שנה של התאוששות. אם השוק ממשיך לרדת, ייתכן שיהיה צורך בשנה נוספת של גישור. אם השוק מתאושש, ניתן לחזור למשיכות הרגילות.

אמנם אנו מציגים כאן דוגמה של משכנתא הפוכה בגובה 96 אלף ש"ח, אך חלק מהחברות מגבילות את סכום המינימום עליו ניתן לקבל את ההלוואה.

הפתרון עשוי להיות בחברות שיוצרות לכם מסגרת של הלוואה ואתם מושכים את הכספים בהתאם לצורך.

כמה הדירה שלכם שווה?

>>>לכל המחשבונים הפנסיונים כאן באתר

משכנתא הפוכה אינה תחליף לתכנון פרישה

הטעות הגדולה היא לראות במשכנתא הפוכה פתרון קסם. היא לא מחליפה את הפנסיה, לא מחליפה תיק השקעות ולא מחליפה תכנון מס. היא כלי נוסף בארגז הכלים של תכנון הפרישה. כמו כל כלי, הערך שלה תלוי בשימוש נכון.

בתכנון פרישה מסודר צריך לבחון קודם את מקורות ההכנסה הבטוחים: קצבאות מקרן פנסיה, ביטוח מנהלים, קצבת אזרח ותיק מביטוח לאומי, הכנסות משכירות או מקורות הכנסה אחרים.

לאחר מכן בוחנים את הנכסים הנזילים: קרנות השתלמות, קופות גמל, תיק השקעות, פוליסות חיסכון ופיקדונות. רק לאחר מכן נכון לשאול האם יש מקום להשתמש גם בדירת המגורים כחלק מהתכנון.

כאשר הדירה היא הנכס המרכזי של המשפחה, אמנם יש לה ערך רגשי ומשפחתי, אבל יש לה גם ערך כלכלי. משכנתא הפוכה מאפשרת להפוך חלק מהערך הזה לנזילות, בלי לעזוב את הבית. השאלה היא האם נכון להשתמש בנזילות הזאת לצריכה שוטפת, לסיוע לילדים, למעבר לדיור מוגן, לטיפול סיעודי או דווקא כנכס גיבוי שנועד להגן על תיק ההשקעות.

השורה התחתונה

משכנתא הפוכה כנכס גיבוי היא דרך לחשוב אחרת על דירת המגורים בפרישה. לא רק כבית שגרים בו, ולא רק כירושה עתידית לילדים, אלא גם כנכס שיכול להגן על תיק ההשקעות ברגעים שבהם השוק לא משתף פעולה.

היתרון המרכזי הוא גמישות. במקום להיות חייבים למכור ניירות ערך בזמן ירידות, ניתן להשתמש בדירה כמקור אשראי זמני. היתרון התזרימי ברור. אין החזר חודשי חובה, והכסף יכול לשמש לגישור. היתרון התכנוני הוא האפשרות לתת לתיק ההשקעות זמן להתאושש.

אבל הגמישות הזאת מגיעה עם מחיר. הריבית נצברת, החוב גדל, והירושה עשויה להיפגע. לכן משכנתא הפוכה אינה מוצר שכדאי לקחת רק בגלל שהוא זמין. היא צריכה להשתלב בתכנית פרישה רחבה, הכוללת תזרים, מס, השקעות, ירושה ורמת סיכון.