הטיית הביתיות (Home Country Bias) היא מונח מתחום הכלכלה התנהגותית. המונח מתייחס להעדפה של המשקיעים להשקיע בחברות שהם מכירים ובעיקר בחברות במדינה שלהם. הטיה פסיכולוגית זאת מתקשרת לבטחון יתר, כאשר אנו סומכים יותר על השקעה בחברות מקומיות או חברות שמיצרות מוצרים שאנחנו מכירים.
משקיעים שסובלים מהטיית ביתיות מחזיקים באופטימיות כלפי השוק המקומי ולא יטו לפזר את הסיכונים בהשקעה בשווקים אחרים. הטיה זו עלולה ליצור חולשה בתיק ההשקעות במיוחד כאשר השוק המקומי עשוי לסבול ממשבר כלכלי, או במקרה שלנו, משבר בטחוני.
בתמונה מוסד ישראלי מקומי מקור pixabay
הטיית הביתיות והמשקיעים המוסדיים
הטיית הביתיות לא ייחודית רק למשקעים הקטנים או המשקיעים הפרטים, להם יש נגישות נמוכה יותר למידע או היכרות מעטה עם הבורסות בחו"ל. שבוחנים את מדיניות השקעה בגופים המוסדים רואים שגם גופים אלה מעניקים משקל יתר להשקעה בשוק המקומי.
לדוגמא במדיניות ההשקעה במסלול הכללי בקרן הפנסיה של מקפת החשיפה למניות מתחלקת בין 60% לשווקי חו"ל ו- 40% לשוק הישראלי, הרבה מעבר לחלקו של המשק הישראלי בכלכלה העולמית. באגרות החוב הקונצרניות החשיפה לשוק המקומי גבוהה הרבה יותר ועומדת על 66% לשוק המקומי והיתר מושקע בשווקים בחו"ל.
| אפיק השקעה | שיעור חשיפה צפוי לשנת 2017 | מדדי יחוס |
| חשיפה למניות סחיר ולא סחיר | 34% | 60% MSCI AC , 40%TA-100* |
| חשיפה לאגח קונצרני סחיר ולא סחיר (כולל בחו"ל וכולל הלוואות) | 27% | אגח קונצרני כללי – 66%. Bloomberg Barclays Global HY index 17%- Bloomberg Barclays Global Corporate index 17%-. |
אבל הטיית הביתיות לא מאפיינת רק את מקפת או את קרנות הפנסיה, מדוח בנק ישראל שהתפרסם חודש שעבר עולה שהטיה קיימת בצורה רחבה בכלל הציבור. הנתונים הבאים מציגים את התפתחות אחוז ההשקעה במניות בחו"ל ביחס להשקעה במניות בארץ משנת 2012.
למרות העליה בחשיפה לשווקים מעבר לים (עליה מתמשכת משנת 2007) אחוז ההשקעה במניות בארץ הוא כמעט פי שתיים מהשקעה במניות בחול.
חשיפה למניות של הציבור (אחוזים)
| בארץ | בחו"ל | |
| 2012 | 14.9 | 6.4 |
| 2013 | 16.7 | 7.4 |
| 2014 | 15.5 | 8.3 |
| 2015 | 14.8 | 8.1 |
| 2016 | 14.5 | 7.8 |
מקור בנק ישראל
השפעת הביתיות על שיקולי ההשקעה
לא פעם התשואה אותה ניתן להשיג בחו"ל גבוהה ביותר מאשר השקעה במניות בארץ, אך למרות זאת הטיית הביתיות גוברת על המשקיעים וגורמת להם משיקולים זרים להחזיר את ההשקעות לארץ, כפי שניתן לראות בדו"ח של בנק ישראל:
החל מ-2008 הלכה וגדלה גם החשיפה לנכסים זרים – משיעור של 8.6% ל- 24% ב-2015 .השנה נשאר שיעור זה ללא שינוי, תוצאה של הקטנת החשיפה במחצית הראשונה והגדלתה במחצית השנייה. ייתכן שהיציבות בחשיפה לנכסים זרים במהלך השנה, בניגוד למגמה בשנים קודמות ולמרות ביצועים טובים יחסית בשווקים בחו"ל, היא תוצאה של אי-הוודאות הרבה אשר שררה בשווקים בחו"ל השנה, במיוחד בהשפעת אירועים בולטים – הברקזיט בבריטניה והבחירות בארה"ב.
למרות ההבנה שיש לגוון את תיק החיסכון, ציבור החוסכים ממהר לחזור הביתה שחוסר הודאות בעולם הולך וגדל וזאת למרות הביצועים הטובים של השווקים בחו"ל.
אוהב להיות בבית על הטיית הביתיות בניהול השקעות (כלכלה ללא כלכלנים) by נדב טסלררוצים להגיע עם יותר כסף לפנסיה?
רוצים להפסיק לפחד מהחיסכון הפנסיוני?
אנחנו מזמינים אותך להגיע לפגישת תכנון פנסיוני אישית
למידע נוסף על שירות תכנון פנסיוני אישי https://pensuni.com/?page_id=7283