קרן פנסיה או ביטוח מנהלים : מבט לעתיד

כל יום אני נפגש עם לקוחות, והשאלה מה עדיף, קרן פנסיה או ביטוח מנהלים, עולה כל פעם מחדש. במאמר אנסה לתת תשובות לתעלומה הקיימת, אשר לה תשובות אינספור, וזה תלוי את מי שואלים. במאמר אתייחס רק לגברים, ובעתיד אנתח גם את הנושא לגבי נשים, למרות שדעתי שאחד משליך על שני, והמסקנות צריכות להיות דומות.

נפתח במחקר של הלשכה לסטטיסטיקה בישראל המציג את העלייה הצפויה בתוחלת החיים.

מקור

ניתן לראות בתחזית שצפי העלייה בתוחלת החיים של גברים מ-79.7 בשנת 2008 ל- 88.7 בשנים 2055-2059. כלומר גידול של 11.3% בתוחלת החיים של גברים!

הגידול בתוחלת החיים צריך להשפיע על המקדם בקרנות הפנסיה מכיוון שהמקדם בקרן הפנסיה הינו תלוי תוחלת חיים וריבית תחשיבית.
ובפוליסות המנהלים משנת 2007 המקדם מובטח תוחלת חיים אך אינו מובטח ריבית תחשיבית.

בדוגמא שאציג בפניכם ניקח גבר שנולד בשנת 1987 כלומר גילו 29, הוא בעל שתי תוכניות חיסכון פנסיוני.

תכנית ראשונה : פוליסת ביטוח מנהלים בחברת הפניקס שנפתחה במהלך 2012 (מקדם מובטח תוחלת חיים ואינו מובטח ריבית תחשיבית), בתוכנית צבורים 100,000 ₪ בחיסכון, והוא מפקיד לפי שכר 10,000 ₪ בחודש ללא הפסקות עד גיל 67 במתכונת: 5.75% עובד, 6.25% מעסיק, 8.33% פיצויים.
אין משיכות כספים לאורך כל התקופה, והכל יומר לקיצבה בגיל 67.
דמי הניהול בתוכנית הינם 4% מכל הפקדה ו-1.05% מהצבירה, דמי הניהול ששווקו בשנת 2012.
כמו כן ללא ריסק למוות וללא אובדן כושר עבודה, כלומר חיסכון בלבד!

תכנית שנייה: קרן פנסיה במסלול ביטוח, עתיר חיסכון, עם מינימום כיסויים ביטוחים, בכדי לתת השוואה נכונה לביטוח המנהלים, וכמובן במסלול פרישה עם הבטחת מינימום 240 תשלומים.
אותה הצבירה, השכר ואחוזי ההפקדה כמו בביטוח המנהלים.
דמי הניהול הם 2% מכל הפקדה ו-0.2% מהצבירה.

מה עדיף?

מה עדיף למבוטח? ומה הצפי של התוכניות לעמוד במקדם המצוין בחישובים במאמר זה.

הנתונים הם מהסימולטור של אלמגור המשמש רבים העוסקים בתחום. כבר בתחזית ניתן לראות שבקרן הפנסיה יצטבר חיסכון גבוה יותר מאשר בביטוח המנהלים. החיסכון בקרן הפנסיה גבוה יותר למרות שעדיין רוכשים כיסויים מינימליים לנכות ושארים. אך ההבדל בדמי הניהול ורכיב האג"ח המיועדות הקיים בקרן משפיע לטובה בצורה ניכרת על החיסכון הצבור לגיל פרישה בקרן הפנסיה מול ביטוח המנהלים.

ההבדל בחיסכון הצבור לגיל 67 עומד על 597,860 ₪ שהוא 31.92% יותר מאשר בביטוח המנהלים!

בקרן הפנסיה קיים גם גרעון אקטוארי

יבואו עכשיו כל חכמי השוק, ויגידו ומה עם האיזון האקטוארי בקרן הפנסיה, לא לקחת אותו בחשבון.

אז בואו נחדש לכם נתון מעניין. לפני כשנתיים קרנות הפנסיה המקיפות חדשות היו גובים תעריפים "ישנים" עבור הכיסויים הביטוחים. בא משרד האוצר והודיע שיש לעדכן את הטבלאות מכיוון שהסיכון לנכות ירד, אז קרנות הפנסיה גובות עכשיו סכומים נמוכים יותר עבור הכיסויים הביטוחים.

בפועל קרנות הפנסיה "משלימים" סכומים אילו בסוף שנה באמצעות מנגנון האיזון האקטוארי לסכומים הדומים לפני השינוי. ולידיעתכם לפני השינוי האיזון האקטוארי היה חיובי, כלומר החזירו למבוטחים כסף כל שנה לחיסכון בגין עודף גבייה על הכיסויים הביטוחים.
בנוסף, ניתן לראות בטבלה הבאה מהפנסיה נט שב-12 שנים האחרונות האיזון האקטוארי היה חיובי בקרנות הפנסיה המקיפות חדשות וגם התשואה הפיננסית הממוצעת חיובית ויפה מאד.

נעבור לחישובים:

האם קרנות הפנסיה וחברות הביטוח יוכלו להמשיך ולשלם לנו קצבה קבועה למשך שארית חיינו?  נחשב מה התשואה שצריכות החברות ליצר בכדי לשלם קיצבה קבועה ללא תנודות.

בביטוח המנהלים:

ערך נוכחי לגיל 67 = 1,872,796 ₪.

תקופה = 240 חודשים.

גובה התשלום = 9,344 ₪.

ריבית חודשית = ?

ערך עתידי (לאחר 240 תשלומים) = 0 ₪.

התשואה החודשית צריכה להיות 0.154385006% ובהמרה לשנתית 1.86843223%.

לדעתי גם במדדי השוק היום, שהתשואה נמוכה, חברות הביטוח יכולות להשיג תשואה זאת.

בקרן פנסיה:

ערך נוכחי לגיל 67 = 2,470,656 ₪.

תקופה = 240 חודשים.

גובה התשלום = 12,088 ₪.

ריבית חודשית = ?

ערך עתידי (לאחר 240 תשלומים) = 0 ₪.

התשואה החודשית צריכה להיות 0.137119022% ובהמרה לשנתית 1.65789423%.

גם כאן לדעתי גם במדדי השוק היום, שהתשואה נמוכה, קרונות הפנסיה יכולות להשיג תשואה זאת.

קרן פנסיה או ביטוח מנהלים : מפילים את הפצצה

פצצה ראשונה:

נזכיר לכם שבקרן הפנסיה ישנם 30% אג"ח מיועדות גם לחוסכים וגם לפנסיונרים, כך שקרן הפנסיה צריכה ליצר תשואה רק בגין 70% מהחיסכון הצבור של הפנסיונרים.

נחשב מה התשואה הרצויה בכדי לעמוד במקדם:

0.3*4.26 + 0.7*R= 1.65789423%

R = 0.542706%

כלומר המצב בקרנות הפנסיה טוב יותר בהרבה מחברות הביטוח, קרנות הפנסיה צריכות ליצר תשואה של כ-0.55% על יתרת הכספים בכדי לעמוד במקדם.

פצצה שנייה:

בקרוב משרד האוצר יאשר 60% אג"ח מיועדות לפנסיונרים, כך שקרנות הפנסיה צריכות ליצר תשואה רק בגין 40% מהחיסכון הצבור של הפנסיונרים.

נחשב מה התשואה הרצויה בכדי לעמוד במקדם:

0.6*4.26 + 0.4*R = 1.65789423%

R = 2.27% — (תשואה שלילית)

כלומר קרנות הפנסיה צריכות ליצר תשואה שלילית בכדי לעמוד במקדם.

קשה להאמין שזה יקרה לאורך כל שנות החיים של הפנסיונרים.

לסיכום

המטרה במאמר זה היא שהחוסכים בישראל יפעילו את המוח ויבינו למה הם בחרו במוצר חיסכון פנסיוני כזה או אחר.

בנוסף, אל תיקחו כמובן מאליו כל מה שאנשי מקצוע בשוק הפנסיוני אומרים לכם, כולל אותי, ותבדקו בעצמכם את המוצר הפנסיוני שלכם, ובמידה ואתם לא רוצים תבקשו את עזרתו של איש מקצוע בכדי להראות לכם את ההבדלים בין מוצר אחד לשני בכל המדדים ולא במה שנוח להראות.